賽騰股份最新披露的中報業(yè)績預告顯示，上半年公司凈利潤同比增長85%-110.82%，但公司股價卻出現“見光死”情形，歸根到底是公司股價累計漲幅偏大，市場對公司業(yè)績預期較高，披露的業(yè)績看似同比增長幅度不錯，實則不及預期。

在投資者眼中，如果賽騰股份業(yè)績不能保持持續(xù)高增長的預期，那么就會選擇賣出持股，這是最典型的“見光死”邏輯。當然，這里面也有對432.8萬股限售股將于7月13日解禁的擔憂。

從投資者的角度看，新的解禁股份短期具有較大的殺傷力，會給投資者對于賽騰股份的未來業(yè)績預期產生不利影響。如果公司的利潤增長未來出現大幅減緩甚至出現利潤下滑，投資者將會承擔很大的股價損失，所以投資者并不會等到這一切發(fā)生后再出逃，公司稍有業(yè)績增速上的一點點瑕疵，就會先行離場避險，尤其是對于累計漲幅已經較高的股票而言，投資者的謹慎性會更高一些。

從公司一季度業(yè)績看，凈利潤增長超過178%，而中期業(yè)績預告的凈利潤增長率增幅為100%左右，同時公司2022年度半年報凈利潤0.46億元，一季度利潤0.26億元。如此看來，賽騰股份2022年度半年報利潤的基數并不算很高，但即使是不理想的基數，同比增長率卻下降了，假如按照0.46億元的2022年半年報利潤增長100%計算，對應2023年半年報0.92億元的凈利潤，然而賽騰股份2023年一季度已經實現了0.73億元的凈利潤，這就是說，事實上2023年度賽騰股份的二季度凈利潤已經不盡如人意。

此外，從2023年一季度報告看，公司的經營現金流也僅有約每股0.11元，而2022年同期為0.42元；2023年一季度存貨周轉率為0.26，低于2022年同期的0.29，這就是說，賽騰股份2023年一季度已經出現了業(yè)績頹勢的信號，而半年報預告則進一步加強了這種預期。

從賽騰股份的股價走勢看，公司在4月創(chuàng)出階段高點53.6元后股價就不斷走弱，目前更是“一”字跌停封死39.86元跌停板，這些跡象都表明了資金的撤退意愿，畢竟在業(yè)績預期不佳、股東減持、限售股解禁的多重壓力下，資金已經不再戀戰(zhàn)，投資者如果僅僅看到半年報利潤同比大幅增長這一條信息，就會大概率成為被收割的韭菜，雖然按照2022年每股收益1.66元計算，公司的市盈率僅有20多倍，但如果業(yè)績出現下滑，那么市盈率就會出現陡升，對應的股價也就顯得有些不算便宜了。

所以本欄建議投資者，對于業(yè)績看起來很好的公司，要研究它每一個季度的業(yè)績表現，德爾塔的數據往往比累計數據更加重要，業(yè)績預期比已經完成的業(yè)績更加重要，資金的態(tài)度比公開的信息更加重要。

尤其在財報季，對于業(yè)績預期較高的個股，最好還是敬而遠之，畢竟一旦遭遇“見光死”，短期可能很難抽身。

北京商報評論員 周科竟