多家銀行降低了存款利率，而單獨(dú)的存款降息，對(duì)銀行股的業(yè)績(jī)構(gòu)成利好，同時(shí)6月8日的銀行股也表現(xiàn)得非常活躍，說(shuō)明市場(chǎng)認(rèn)可其中的邏輯，投資者也應(yīng)該多關(guān)注中特估帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于銀行而言，在貸款不變的前提下降低存款利率，實(shí)際上就是在降低經(jīng)營(yíng)成本。如果銷售價(jià)格和銷量沒(méi)有變化，生產(chǎn)成本下降了，那么銀行股的業(yè)績(jī)自然會(huì)有所提升。例如某銀行2022年末存款29.87萬(wàn)億元，假如降息0.05個(gè)百分點(diǎn)，那么就能節(jié)約利息支出149.35億元，這些就成為了這個(gè)銀行新增的利潤(rùn)。

當(dāng)然有人會(huì)說(shuō)，銀行降息了，會(huì)不會(huì)使有些人不再把錢存在銀行？這種情況不能說(shuō)絕對(duì)沒(méi)有，但是能把錢存在銀行的人，主要就是看中了銀行存款保本的功能，很少有人會(huì)因?yàn)槔⒔盗艘稽c(diǎn)點(diǎn)放棄在銀行存款，更多的儲(chǔ)戶只是在不同的銀行之間轉(zhuǎn)移存款，而并不會(huì)放棄把錢存在銀行。尤其是在行業(yè)內(nèi)集體存款降息的情況下，更不會(huì)出現(xiàn)存款大幅減少的可能。

此外，存款利率下降也能提高銀行股的估值水平。大家都知道市盈率這個(gè)概念，但是少數(shù)投資者并不知道為什么市盈率20倍就是合理的。 市盈率代表買入這家公司，公司利潤(rùn)20年后能讓投資者收回投資本金，這就是20倍市盈率。那么為什么是20不是30？因?yàn)橐郧般y行存款利率大多在5%左右，投資者把錢存在銀行，大約也是20年后收回本金。所以股民就用買股票和存銀行對(duì)比，認(rèn)為股票也應(yīng)該20年回本。

那么假如銀行存款利率降到2%，儲(chǔ)戶把錢存在銀行就得50年才能收回本金，同樣的，股民買股票也就能接受50年回本，所以股票的合理市盈率水平也就能夠高達(dá)50倍。這樣一來(lái)，銀行股的估值也就顯得更加具有吸引力。

當(dāng)然這些估值都是理論上的數(shù)據(jù)，股價(jià)還會(huì)受到很多因素的影響，但是在其他因素不變的情況下，銀行存款降息顯然對(duì)銀行股的股價(jià)和估值都很有好處。再往更深層次研究，如果銀行存款降息能夠推動(dòng)合理估值水平提升，那對(duì)于整個(gè)中特估概念股都是具有長(zhǎng)期利好支持的。

其實(shí)，A股投資者對(duì)于銀行股等優(yōu)質(zhì)低市盈率股一直有估值誤區(qū)，認(rèn)為金融大象就應(yīng)該是破凈股，其實(shí)并非如此，這些股票才是最具安全邊際的股票。

所以本欄說(shuō)，投資者在當(dāng)前的股市中，一定要樹(shù)立價(jià)值投資的理念，尋找真正有價(jià)值的好公司長(zhǎng)期持有，而中特估概念股正是這樣的好公司的集合。雖然說(shuō)公司與公司之間總會(huì)有孰優(yōu)孰劣的區(qū)分，但是中特估整體的估值水平明顯要低于非中特估概念，所以從長(zhǎng)期走勢(shì)看，中特估概念股強(qiáng)于其他股票也是大概率事件，投資者未來(lái)在選股上，也應(yīng)該傾向于中特估概念股，因?yàn)榇筚Y金也是這么個(gè)思路。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟