作為時(shí)下市場(chǎng)的熱門主線之一，中特估正吸引著外資不斷買入。5月以來(lái)，中特估概念股成為北向資金加倉(cāng)的寵兒。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，5月4日-19日，北向資金凈買入額前10名的個(gè)股中，有4股為中特估概念股，占比為四成。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，雖然近期中特估概念股出現(xiàn)回調(diào)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，中特估相關(guān)股票在調(diào)整后仍存機(jī)會(huì)。

4股躋身外資買入前十

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日收盤，5月北向資金增持金額前十名的個(gè)股中，有4股均為中特估概念股，占比為四成。

具體來(lái)看，建設(shè)銀行以12.18億元凈買入額名列月內(nèi)外資增持額第二高的個(gè)股，僅次于寧德時(shí)代。排在第三名的個(gè)股為工商銀行，同樣是一只中特估概念股，月內(nèi)北向資金增持額為12.15億元。

此外，京滬高鐵、中國(guó)石化分別以8.66億元、6.94億元位列A股月內(nèi)北向資金凈買入額第6、第10名。

中特估全稱中國(guó)特色估值體系。2022年11月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在金融街論壇年會(huì)上表示，深入研究成熟市場(chǎng)估值理論的適用場(chǎng)景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國(guó)特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮。中特估概念股，大部分為基建、通信、軍工、石油等核心領(lǐng)域的大型央企與國(guó)企。

以東方財(cái)富Choice中特估板塊情況來(lái)看，東方財(cái)富Choice將79股納入中特估板塊，包括金融業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)。

5月以來(lái)，中特估板塊整體呈外資凈買入狀態(tài)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，5月4日-19日，中特估板塊北向資金凈買入額合計(jì)為14.94億元。其中20股北向資金增持金額過億，包括中國(guó)中鐵、中金黃金、中國(guó)石油、國(guó)電南瑞等。

不過，也有部分中特估概念股遭北向資金減持。其中月內(nèi)減持金額最多的個(gè)股為中國(guó)建筑，北向資金凈買入額為-13.78億元；中遠(yuǎn)海控次之，為-10.77億元。針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電中遠(yuǎn)?？囟剞k公室進(jìn)行采訪，不過對(duì)方電話未有人接聽。

低估值、高潛力引青睞

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，外資青睞中特估概念股主要還是因?yàn)橹刑毓栏拍罟傻凸乐?、高潛力的特性?/p>

“中特估在傳統(tǒng)估值體系的基礎(chǔ)上，更加注重公司治理、社會(huì)責(zé)任、與國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的共振、穩(wěn)定性與安全性等方面。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ秸劦溃?ldquo;從全球范圍看，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，中特估概念能夠動(dòng)員數(shù)額巨大的長(zhǎng)期資金，有其合理性和必然性。北向資金青睞中特估，就是看準(zhǔn)了其底層邏輯以及由此帶來(lái)的投資價(jià)值和投資機(jī)遇。”

據(jù)了解，今年以來(lái)，國(guó)央企估值話題被證監(jiān)會(huì)、交易所幾番提及。此外，國(guó)資委在2月底召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作專題會(huì)。今年政府工作報(bào)告也提出“深化國(guó)資國(guó)企改革，提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力”。隨著政策的支持，中國(guó)市場(chǎng)特色與資本市場(chǎng)一般規(guī)律將更好結(jié)合，低估值、高股息的國(guó)企有望被市場(chǎng)重新發(fā)現(xiàn)并定價(jià)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮鼙本┥虉?bào)記者采訪時(shí)表示，北向資金加倉(cāng)中特估概念股，一方面是看中中特估概念股背后的政策利好；另一方面是中特估概念股確實(shí)屬于估值較低，具有比較大的估值修復(fù)空間。所以很多資金對(duì)中特估個(gè)股未來(lái)的發(fā)展比較關(guān)注及看好，對(duì)于北向資金來(lái)說，這也是一個(gè)配置的方向。在楊德龍看來(lái)，未來(lái)，中特估仍具有一定表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

國(guó)信證券研報(bào)也指出，國(guó)信證券對(duì)外資布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)看好。從外資的觀點(diǎn)來(lái)看，主流外資對(duì)國(guó)央企價(jià)值重塑仍較為樂觀。

中特估熱度有望持續(xù)

5月上旬，中特估成為A股市場(chǎng)大熱門題材，多只概念股股價(jià)大漲。5月15日-19日這一周，中特估概念股出現(xiàn)階段性調(diào)整。不過在機(jī)構(gòu)看來(lái)，中特估熱度仍有望持續(xù)。

東方財(cái)富顯示，截至5月22日收盤，中國(guó)銀行、中國(guó)船舶、中國(guó)銀河、華潤(rùn)三九4股5月以來(lái)股價(jià)區(qū)間累計(jì)漲幅在10%以上，分別為13.62%、11.15%、10.39%、10.16%。板塊內(nèi)共32股5月以來(lái)股價(jià)上漲。

本月外資凈買入額靠前的個(gè)股中，建設(shè)銀行、工商銀行、京滬高鐵本月以來(lái)股價(jià)小幅上漲，分別漲6.02%、7.42%、3.31%；中國(guó)石化、中國(guó)中鐵本月股價(jià)出現(xiàn)下跌，分別跌5.81%、17.01%。

5月22日，中特估板塊整體下跌0.13%，整體跌多漲少，國(guó)網(wǎng)信通、中國(guó)外運(yùn)等29股上漲，太極股份、華潤(rùn)三九等45股出現(xiàn)下跌。

不過，機(jī)構(gòu)、專家均對(duì)中特估持看好態(tài)度。楊海平指出，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)、理解中特估有一個(gè)過程，意味著中特估動(dòng)員資金不是一步到位的。因此，盡管會(huì)有反復(fù)，但中特估行情會(huì)延續(xù)并形成較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的行情主線。

東方證券也持相同意見。東方證券研報(bào)顯示，中特估雖然大幅回調(diào)，但調(diào)整不改趨勢(shì)，仍是年內(nèi)重要主線。雖然前期中特估出現(xiàn)了大幅上漲，但估值仍相對(duì)偏低，相關(guān)公司市值仍小于其創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。在國(guó)家政策催化下，低估值、高分紅、穩(wěn)定的業(yè)績(jī)以及長(zhǎng)期主流資金配置比例相對(duì)較低等特征的中特估相關(guān)股票的上漲或在調(diào)整后仍將持續(xù)。

在獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳看來(lái)，在未來(lái)宏觀政策、金融改革和供給側(cè)等諸多政策面和經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)支持下，以中特估為代表的新估值體系有著驅(qū)動(dòng)多輪上漲行情的現(xiàn)實(shí)可能性。

國(guó)信證券研報(bào)也指出，從中特估指數(shù)的市凈率和未來(lái)一年收益情況的歷史復(fù)盤來(lái)看，基本呈現(xiàn)低估值-高預(yù)期回報(bào)的分布形態(tài)，因此從年內(nèi)中期角度來(lái)看，對(duì)中特估指數(shù)仍具有信心。

北京商報(bào)記者 丁寧