中特估里的金特估尤其重要，目前銀行股價值低估的一個重要原因是缺乏投機性，如果允許銀行股試點個股期權交易，將能增加套保買盤，同時刺激投機性，這對銀行股價值回歸將有正面引導作用。

在港股市場，中小投資者一般不直接買賣具體的股票，不管電影還是電視劇中，投資者都能看到香港恒生指數期貨的片段，事實上香港股市也是以交易股指期貨為主導，股指期貨的成交金額遠遠大于股票市場。

此外，也有愿意“下注”具體股票漲跌的，例如騰訊就有股票的看漲看跌期權，投資者可以借此買漲或者買跌騰訊的股價，正是因為有了這些更好玩、投機性更強的交易品種，香港投資者才放棄了垃圾股的炒作，被拋棄的垃圾股才會長期保持仙股的屬性，而作為騰訊這樣的優(yōu)質藍籌股，也才能被廣大投資者所認知，研究其投資價值，挖掘其股價潛力，即投機性換來了投資者的重視。

擁有個股期權的股票，實際上會吸引兩類投資者參與其中。一是判斷股價將會漲跌的小投資者，他們看中的是個股期權的杠桿性，另外一部分人則是機構投資者，他們主要通過賣出期權獲得時間價值。對于買入看漲的投資者來說，他們的每1股買入期權，都會有賣方賣出1股期權作為對手盤，而這些賣出期權的機構，為了規(guī)避股價上漲的風險，就得買入1股股票作為對沖，這意味著，原本資金體量不大的投資者，通過買入看漲期權，支付了時間價值，獲得了數倍于自己資金量的權益，同時也增加了股票的數倍買入資金。

當然，對于買入看跌期權的投資者，賣出看跌期權的機構也會進行風險對沖，但是如果是在A股市場上，這類機構是沒辦法通過直接賣出股票進行規(guī)避風險的，所以他們只能通過賣出股指期貨來回避風險。

A股市場目前并沒有具體股票的期權品種。本欄認為推出股票期權可以更好地轉移投機者的注意力，更好地推動價值投資，考慮到A股投資者對于股票期權缺乏交易經驗，可以先推出銀行股進行試點，這樣將能讓投資者更加關注銀行股，增加銀行股的投機性，并通過個股期權實質上增加銀行股的購買資金，同時增加做多股指期貨的吸引力。

一旦股票期權能夠被投資者接受，A股市場完全有能力容納100家甚至更多的藍籌股推出期權合約，這不僅能增加券商和交易所的經紀業(yè)務收入，同時也能將散戶投資者引入金融衍生品市場，最重要的是，中特估和金特估將能深入人心，讓投資者真正體會到估值修復帶來的投資機會，從而改善A股市場的投資者結構，真正促成長期價值投資的股市，那時候大資金選股票，小資金買期權，這才是A股市場的成熟形態(tài)。

北京商報評論員 周科竟