頭頂國產(chǎn)CAE軟件第一股的光環(huán)，索辰科技IPO原擬募資9.69億元，最終超募約15.7億元，發(fā)行市盈率超200倍。但超募對索辰科技是把雙刃劍，超募資金運(yùn)用得好，會快速助力公司成長為新的行業(yè)龍頭，但如果只是躺賺利息甚至盲目并購?fù)顿Y，那對索辰科技而言并非好事。

所謂超募，是因為投資者對于IPO公司的認(rèn)可，認(rèn)購踴躍，于是發(fā)行價格較公司預(yù)計的價格要高，這高出的部分就是超募。關(guān)于索辰科技的超募情形，有網(wǎng)友戲稱，對于一家年利潤僅4000萬-5000萬元的公司來說，此次直接回款25億多元，直接躺贏50年。

網(wǎng)友的玩笑話雖有失偏頗，但對于超募的上市公司而言，是福是禍尚不好說。畢竟曾經(jīng)的“超募王”華銳風(fēng)電最終落得退市的下場。相關(guān)的風(fēng)險，還是需要引起股民的注意。

對于索辰科技而言，投資者既然肯出200倍以上的市盈率去認(rèn)購公司股票，看中的就是CAE軟件第一股的品牌溢價，最直接的期待是公司業(yè)績能夠持續(xù)高速增長，唯有如此，才能降低市盈率水平，讓投資者買入的股票更具投資價值。

既然是高價購買，股民對于索辰科技的預(yù)期也同樣會很高。如果在上市后，索辰科技的業(yè)績不能出現(xiàn)穩(wěn)步增長，或者增長幅度低于投資者預(yù)期，甚至出現(xiàn)同比下滑的情形，都可能打擊到股民的持股信心。

另外，物以稀為貴。如果有其他國產(chǎn)CAE軟件公司后續(xù)上市，而索辰科技的資本先發(fā)優(yōu)勢沒有發(fā)揮出來，那么市場給與其的估值溢價可能會大幅回撤。

想要利潤持續(xù)高速增長，除了主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，募投資金的使用情況也尤為重要。對于索辰科技來說，除了原計劃的募投項目要正常推進(jìn)以外，超募資金的使用情況同樣決定著公司未來發(fā)展的好壞。不過，通常情況下，亟需募資的投資項目已經(jīng)列在了招股意向書中，公司要重新尋找更好的投資項目或者渠道并不那么容易，如果最后這些超募資金只能去購買理財產(chǎn)品，那么想要依靠理財?shù)氖找媛式档褪杏?，顯然是癡人說夢。

對于超募資金，穩(wěn)定理財沒有超預(yù)期收益，達(dá)不到投資者的心理預(yù)期。但如果濫用超募資金，為了投資而投資，盲目收購資產(chǎn)，則可能給上市公司帶來更大的風(fēng)險。一旦盲目溢價并購，必然形成巨大商譽(yù)，而這些商譽(yù)往往都是隱藏的業(yè)績“地雷”。

當(dāng)然，超募對于上市公司而言同樣存在巨大的機(jī)會。如果索辰科技能夠合理、理性地使用好超募資金，挖掘好超募資金的使用價值，讓超募資金更好地服務(wù)于公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，諸如通過合理、適時地并購增強(qiáng)公司行業(yè)競爭力，就能更快地提升公司業(yè)績水平，給投資者以更好地投資回饋，這本身也是市場化的作用。

北京商報評論員 周科竟