智飛生物共同富裕員工持股計劃已經(jīng)解禁，但目前處于大比例浮虧階段。當初持股部分來源為實控人減持的股票，雖然當時是實控人好心折價讓利給員工持股，但目前看來卻可能被認為是割員工的韭菜，實控人減持和員工持股最好還是別摻和在一起。

一年前，智飛生物推出員工持股計劃時就曾飽受爭議，當時爭議的焦點主要有兩個，一是智飛生物實控人把股票賣給員工持股計劃有讓員工接盤減持的嫌疑，二是員工持股通過1：1的比例融資買股是否合適。

一年之后，員工持股計劃已經(jīng)被套，尤其是員工持股計劃3月21日公告解禁后，股價持續(xù)下跌，目前已經(jīng)在考驗80元的支撐力度，而員工持股獲得大股東持股的成本高達100元，如果考慮到融資的利息成本，員工的虧損率已經(jīng)很高。

瓜田不納履，李下不整冠。對于智飛生物大股東來說，如果真的有減持股票的需要，大可以通過二級市場直接減持，或者通過特定對象進行大宗交易實施減持，但接盤方最好不要是員工持股；如果員工真有持股的需要，可以通過二級市場進行買入并持有。非要把兩者合在一起，看似是優(yōu)惠了員工，但卻也有割員工韭菜的嫌疑，而且如果大股東先進行減持，股價勢必會出現(xiàn)一定比例的下跌，那時員工再進行員工持股，員工的持股成本還有可能會低于100元。

還有就是讓員工持股計劃融資持股，也同樣存在瑕疵。根據(jù)智飛生物員工持股計劃的條款，最長的存續(xù)期為48個月。假設融資成本為年息8%，那么一半資金來源為融資，四年的利息成本將為約17%，即如果員工持股滿48個月，最終股價需要達到117元，員工持股才能保本。而且在持股的過程中，假如智飛生物股價因為短期波動低于50元，員工持股計劃還有爆倉的風險，而如果爆倉之后智飛生物股價又出現(xiàn)上漲，那么這個損失可能是員工無法承受的。

員工持股計劃、股權激勵最大的目的還是為了鼓勵員工認真工作，發(fā)揮員工的工作積極性，但現(xiàn)在員工持股被套牢，員工的心情肯定受到影響，這對于員工的工作積極性不會是好事。

雖然說在智飛生物員工持股計劃募集之初，大股東確實是折價賣給了員工持股計劃股票，但是員工持股計劃本身也設置了12個月的限售期，且對于員工個體來說，沒有辦法提前賣出股票變現(xiàn)。所以從實際效果來看，員工持股計劃對于員工的激勵效果遠不如配發(fā)給員工股票期權或者是大股東承諾的兜底增持，后兩種激勵方法，員工只有收益，沒有風險，至少不會對員工的工作積極性構成負面影響，這才是真正的好心辦好事。而智飛生物的大股東賣給員工持股計劃股票，顯然是好心辦了“壞事”。

北京商報評論員 周科竟