近期人民幣持續(xù)升值，引發(fā)人民幣資產(chǎn)價(jià)值提升，股市也出現(xiàn)上漲走勢(shì)，未來(lái)如果人民幣能夠繼續(xù)升值，股市也有機(jī)會(huì)進(jìn)一步走高。

受到國(guó)際因素影響，前期人民幣匯率走勢(shì)給人一種要逐漸貶值的感覺(jué)，但是近期，尤其是1月以來(lái)，人民幣匯率升破了6.8大關(guān)，出現(xiàn)了大幅升值的走勢(shì)，與此同時(shí)，股市也同步出現(xiàn)持續(xù)向好的走勢(shì)。在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境下，人民幣升值利于股市走牛，可以從以下三個(gè)方面來(lái)加以論證。

一是價(jià)值投資環(huán)境下，股市上漲的關(guān)鍵因素已從資金推動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄緝r(jià)值。過(guò)去的股市，漲跌主要受到資金流入流出的影響。一旦人民幣出現(xiàn)貶值，則意味著資金投放增加。反之，人民幣升值意味著央行回籠貨幣較多，所以人民幣升值對(duì)股市上漲利好作用不大。而現(xiàn)在人民幣的升貶，主要受境外投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)預(yù)判向好的影響。人民幣持續(xù)升值，表明境外投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期，加上國(guó)際貿(mào)易環(huán)境正在向好的方向發(fā)展，所以人民幣出現(xiàn)持續(xù)升值。這些升值誘因同樣也對(duì)股市的上漲存在促進(jìn)作用。

二是宏觀經(jīng)濟(jì)向好有利于股市長(zhǎng)牛。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，疫情的結(jié)束也讓投資者把關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到復(fù)工復(fù)產(chǎn)上，這讓宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性循環(huán)成為可能，這也有機(jī)會(huì)促成股市的長(zhǎng)期牛市。更重要的是，原本投資者擔(dān)憂的很多利空因素進(jìn)一步減弱，一旦投資者的預(yù)期從利空轉(zhuǎn)為利多，那么股市的上漲空間將會(huì)比想象的更大，股市的價(jià)值中樞也將因此提升。

三是人民幣升值有利于國(guó)際資本流入。雖然說(shuō)股市漲跌的核心要素已經(jīng)從資金供給轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄緝r(jià)值，但某種程度上，國(guó)際資金的流入也會(huì)對(duì)股市構(gòu)成一定利好。如果人民幣升值的預(yù)期得到境外投資者的認(rèn)同，將會(huì)有大量境外資金流入A股市場(chǎng)，因?yàn)樗麄冊(cè)讷@得A股市場(chǎng)正常收益水平的同時(shí)，還能獲得額外的人民幣升值收益，這些資金流入，也會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成利好支持。

所以本欄認(rèn)為，在當(dāng)前的股市環(huán)境下，人民幣升值對(duì)于股市的利好作用非常明顯。從走勢(shì)看，1月9日，滬深300指數(shù)創(chuàng)出階段新高，這對(duì)A股未來(lái)走向提供了更多的做多理由。

雖然A股市場(chǎng)依然存在個(gè)股爆雷、大股東減持等利空，不過(guò)在利好因素沖擊下已經(jīng)缺乏做空動(dòng)能。

總體而言，人民幣連續(xù)升值對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)是一個(gè)利好，無(wú)論是外資進(jìn)入，還是中國(guó)投資者投資A股，都有積極作用，未來(lái)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值投資預(yù)期仍有利可圖。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟