明星股以嶺藥業(yè)近期股價接連大跌，已經(jīng)八連陰，從53元之上跌到了目前的31元，區(qū)間累計跌幅近四成。以嶺藥業(yè)股價大漲是由于公司產(chǎn)品連花清瘟，但從疫情后該產(chǎn)品貢獻營收情況來看，公司未來業(yè)績預期難以支撐前期炒作起來的高股價，所以本欄認為，以嶺藥業(yè)股價大跌并不冤枉。

僅半個月時間，以嶺藥業(yè)股價區(qū)間累計跌幅達到近四成，這也是自疫情后公司股價迎來的一波斷崖式下跌，是現(xiàn)在的投資者低估了公司估值還是以前的投資者太瘋狂？

憑借連花清瘟產(chǎn)品，以嶺藥業(yè)成為了二級市場上的醫(yī)藥“頂流”，不可否認，自疫情后連花清瘟產(chǎn)品為以嶺藥業(yè)貢獻的營收大幅增加，公司股價被投資者推高也在情理之中。不過，當連花清瘟產(chǎn)品為以嶺藥業(yè)貢獻的營收基本保持穩(wěn)定的情況下，公司股價還在接連大漲，這實際上就已經(jīng)沒有了支撐，也是一種預警信號，公司股價將面臨回落。

從連花清瘟的銷售情況看，2020年，該產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入42.56億元，占公司總營業(yè)收入的48.46%。2021年，連花清瘟產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入40.6億元，占公司總營業(yè)收入的40.15%?？梢钥闯觯砸咔楹笠詭X藥業(yè)連花清瘟產(chǎn)品貢獻營收、實現(xiàn)營收占比其實相差并不大。

另外，從公司的每股收益來看，2020年以嶺藥業(yè)每股收益1.02元，2021年每股收益0.8元，2022年前三季度每股收益0.85元，按照這個數(shù)據(jù)預估，以嶺藥業(yè)2022年全年每股收益超過1.2元的可能性并不高。這就是說，以嶺藥業(yè)在疫情這三年，公司平均每股收益也就在1元左右。

所以無論從連花清瘟為公司貢獻營收來看，還是從公司近三年的每股收益來看，公司在今年9月底走出的妖股行情并不具備良好的業(yè)績預期支撐，只是投資者在進行炒作，公司股價從50元以上的高位下跌回落并不意外。

本欄說過，對于市場炒作的妖股，大資金的出逃時機一般有兩種，一種是在散戶紛紛集中買入時，也就是在股價高位時大資金開始出逃；另一種則在公司股價下跌時，下跌過程中的每一次反彈也都是大資金出局的良機。所以從以嶺藥業(yè)走勢來看，大資金基本已經(jīng)出逃，剩下的都是散戶在博弈，這也是公司股價“跌跌不休”的原因之一。

另外，投資者也要意識到，在目前的“囤藥風”下，連花清瘟、布洛芬等可能是市場囤積最多的藥物，伴隨著疫情防控進入新階段，連花清瘟目前的產(chǎn)能在未來是否會產(chǎn)生滯銷風險也要注意，而這也會直接影響到公司業(yè)績。

投資者應該有所認識，對于市場上非常熱門的明星股，其股價一定是高估的，投資者追逐熱門股要極為謹慎，極有可能會出現(xiàn)類似以嶺藥業(yè)這種追高被套的情況。

北京商報評論員 周科竟