多地“第四針”新冠疫苗開打，智飛生物迎來利好，但公司股價卻沒有出現(xiàn)預期中的漲停。本欄認為，這種情況除了與投資者的追漲動力不足有關之外，還與智飛生物上方套牢盤沉重、前期員工持股計劃讓投資者太傷心有關。

近日國務院聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組印發(fā)方案，部署開展第二劑次加強免疫接種，其中智飛生物全資子公司與中國科學院微生物研究所聯(lián)合研究開發(fā)的新冠疫苗加入到加強針獲批疫苗行列中，并且接種范圍擴大至3歲以上。對于智飛生物而言，這算得的上是一個重大利好。

在投資者的預期中，智飛生物股價就算不能連續(xù)漲停，封住一個漲停板應該沒有問題。但事實上，智飛生物12月26日股價只在早盤小幅沖高了3.73%，而且盤中還一度被砸綠，收盤漲幅僅有0.22%，還不如當日大盤漲幅，這樣的走勢讓公司投資者大惑不解。

為什么智飛生物走勢不盡人意？本欄認為主要有三點原因。一是投資者對于新冠概念股已經(jīng)“審美疲勞”，不管是核酸檢測，還是生產(chǎn)疫苗，這些相關企業(yè)都已經(jīng)產(chǎn)生了巨大的利潤，賺得盆滿缽滿。對于現(xiàn)在獲得第四針疫苗接種資格的智飛生物，投資者已經(jīng)沒有了無腦追高的動力，也正因為如此，智飛生物股價連高開都沒有多少，因為沒有投資者追高。

二是智飛生物上方套牢盤嚴重，跨界賣酒的全聚德為什么能連續(xù)漲停？除了概念炒作之外，公司本身股價就處于低位，就算連續(xù)漲停，也沒有多少解套盤涌出，但是智飛生物就不同，股價從高位不斷下滑，大量投資者被套牢在各個位置，股價只要向上漲，就會有解套盤賣出，所以除非主力資金準備買走全部的籌碼，否則股價向上漲也難以出逃，這也是沒有大資金推高股價的原因。

三是智飛生物前期的員工持股計劃讓投資者太傷心，員工用杠桿的方式按照100元的價格買走了公司大股東的持股，而目前就算不考慮融資利息，員工持股也處于浮虧狀態(tài)。根據(jù)員工持股計劃買入股票的普通投資者也被套牢在高位，這對于投資者的心理是很嚴重的打擊。

所以本欄說投資者的傷心情緒也使其不愿意相信智飛生物的股價能夠上漲，投資者不僅擔心股價上漲可能會引發(fā)員工持股計劃提前賣出股票，同樣也擔心智飛生物大股東借股價上漲推出新的減持計劃。

所以投機專家說，利好出臺的時點遠比利好本身更加重要，一個在底部出臺的“朦朧”利好要比在股價下跌途中出臺的重大利好對股價更加有利。

由此投資者也可以明白，智飛生物的估值仍然存在偏高的嫌疑，在股價回歸正常合理的位置前，期待它能有較大的漲幅都是不太現(xiàn)實的，這也是右側(cè)交易者希望等待股價開始走強后再買入的重要原因。

北京商報評論員 周科竟