為了保殼，大股東直接贈予*ST吉艾現(xiàn)金，交易所對此也高度關(guān)注。相比那些花里胡哨的保殼方式，*ST吉艾的大股東更為直接，就是撒錢保殼，沒有絲毫的掩飾，但這樣的殼資源，保住了又有什么意義呢？

即便是不存在法律法規(guī)上的障礙，公司也最終過了監(jiān)管層的關(guān)注關(guān)，但*ST吉艾保住上市資格只是最基礎(chǔ)的第一步，公司的持續(xù)盈利能力、未來的發(fā)展方向，都還會面臨很大的不確定性。

為了讓上市公司避免退市風(fēng)險，大股東竟然直接贈送上市公司7億元現(xiàn)金，而上市公司的市值只有不到15億元，所謂世上沒有免費(fèi)的午餐，這7億元現(xiàn)金，最后會如何演變，還需要投資者想一想。

對于*ST吉艾大股東而言，最直接的目的就是保住*ST吉艾的上市資格。對于*ST吉艾的股民而言，如果能因此躲過退市風(fēng)險，當(dāng)然是好事一樁。然而，這樣的保殼方式后續(xù)仍然存在很大的不確定性。大股東掏了7億元的真金白銀，也許能讓*ST吉艾今年僥幸躲過退市風(fēng)險，但*ST吉艾的真實(shí)盈利能力會否發(fā)生改變還是個問號。

資本都是嗜血的，大股東掏出7億元的真金白銀拯救上市公司，并不意味著大股東就是在做善事，歸根到底還是圖個利益?，F(xiàn)如今大股東付出的7億元成本，最后總會通過其他方式或者途徑試圖找回來，并且可能還需要一些利潤，要不然拿如此巨虧來A股扶貧，實(shí)在沒什么商業(yè)邏輯可言。

對于*ST吉艾而言，后續(xù)恢復(fù)真實(shí)盈利能力才是最重要的，而這只能依靠三種辦法來完成。第一種就是依靠上市公司本身原有的主營業(yè)務(wù)，但這需要天時地利人和，除了需要上市公司高管通力協(xié)作，降本增效以外，還需要主營業(yè)務(wù)所處行業(yè)景氣度大幅回升，但后者并非上市公司可以控制得了的，因此具有很大的不確定性。

第二種就是通過重組方式來讓公司徹底蛻變，這也是成效最快的方式。但上市公司重組并非那么容易，其中涉及到的不確定因素也很多，諸如監(jiān)管政策的問題，再如重組方的態(tài)度以及上市公司自身的重組條件等等，這些任何一個環(huán)節(jié)出了問題，都將直接導(dǎo)致重組失敗。

第三種就是大股東繼續(xù)助力。要么繼續(xù)給上市公司輸送現(xiàn)金資產(chǎn)，這相當(dāng)考驗大股東的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，要么把旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，但其中也可能涉及一些不確定性。

實(shí)際上，*ST吉艾如果真的想要長久避免退市，最重要的還是要有一個能夠持續(xù)盈利的主營業(yè)務(wù)，即上市公司必須要有自己的“造血”能力，只是讓大股東“輸血”，永遠(yuǎn)都不可能真的成為獨(dú)立經(jīng)營的盈利企業(yè)。

所以本欄說，投資者不要認(rèn)為這7億元是大股東對上市公司的恩賜，這只是一種財技，說到底，這還是上市公司保殼的一種手段。

北京商報評論員 周科竟