大股東紛紛提前終止減持，說是看好公司未來發(fā)展，至少說明當前股價已經(jīng)不高，在本欄看來，大股東更多的是看好未來的股市走勢，投資者也可以適當提高自己的風(fēng)險偏好。

為什么說股市現(xiàn)在沒有那么悲觀？是因為上市公司大股東或者重要股東都開始暫停減持，這種集中的操作肯定不是一兩家大股東的突發(fā)奇想，而是因為大家都能看到的未來預(yù)期發(fā)生了變化，即在大股東看來，未來的股價上漲將是大概率事件，所以現(xiàn)在減持股票就不如等待股價上漲一些再行減持，能多收個三五斗難道不是好事嗎？

為什么大股東現(xiàn)在開始暫停減持股票？本欄曾說過，大股東在歷史低位減持股份是在砸自己的招牌，而且現(xiàn)在減持股份不僅價格很低，接盤也很少，所以此時減持股票并不是很明智的做法。當然，本欄說的是大多數(shù)上市公司，對于少數(shù)股價仍然處于高估階段的股票，并不能歸于歷史低位的范疇。

對于散戶投資者來說，雖然并不能說現(xiàn)在的股價已經(jīng)探明了底部，但至少在現(xiàn)階段繼續(xù)割肉賣出股票并不明智，畢竟現(xiàn)在很多上市公司不管從股價來看，還是從市盈率指標來看，都已經(jīng)不再適合大手筆賣出，因為在底部區(qū)域有這樣一個風(fēng)險，即投資者如果賣出持股，當股市反彈到來時，一旦股價快速拉升，投資者很難逢低買回，踏空后如果不愿意追高買回，可能會與歷史大底失之交臂。

既然大股東都不賣股票了，投資者也可以適度提高一下風(fēng)險偏好。原本低倉位交易的投資者，可以把倉位提高到一個較高的水平；原本滿倉交易的投資者，可以考慮使用融資融券業(yè)務(wù)；原本使用融資融券買入股票的投資者，可以考慮買入股指期貨或者股票期權(quán)，進一步提高杠桿比例?？傊?，在目前的市況下，未來股市進一步下跌的空間已經(jīng)不大，投資者此時布局一些長線的杠桿持倉，并不一定是錯誤的。

那么投資者要不要優(yōu)先選擇大股東終止減持的上市公司？在本欄看來，大股東終止減持的公司肯定比不終止的要好，但尚不及從沒發(fā)布過減持公告的公司。因為從未發(fā)布減持公告的公司，重要股東是一如既往看好上市公司的未來；而終止減持的上市公司，重要股東還是曾經(jīng)有過要走的打算。

不過，即使未來是大多數(shù)股票的牛市時段，也不能說明所有的上市公司都會出現(xiàn)強勢的走勢。例如遭遇境外大客戶砍單的公司股價瞬間跌停，這樣的風(fēng)險仍然會長期存在，上市公司的經(jīng)營狀況對于股價的影響非常巨大，投資者在選擇上市公司的時候還是要謹慎再謹慎，如果實在不知道買什么股票更好，買入公募基金也是不錯的選擇，因為基金公司的投資總監(jiān)、基金經(jīng)理的投資水平還是高于散戶投資者平均水平的。

北京商報評論員 周科竟