股市反彈，牛市回歸的聲音不絕于耳，但現(xiàn)在的股市已經(jīng)不再非牛即熊，更多時(shí)候是熱點(diǎn)的輪換，以結(jié)構(gòu)性行情為主，大規(guī)模的齊漲齊跌已經(jīng)很難出現(xiàn)，投資者不可把牛熊市看作常態(tài)。

物理上說，二氧化碳中的4個(gè)共用電子到底是繞著碳原子轉(zhuǎn)還是繞著氧原子轉(zhuǎn)？答案是有時(shí)候離碳原子近，有時(shí)候離氧原子近，電子也沒轉(zhuǎn)圈，出現(xiàn)在哪個(gè)位置也是隨機(jī)的，只是靠近氧原子的時(shí)候更多一些，于是就標(biāo)記說氧是負(fù)2價(jià)，碳是正4價(jià)。

股市也一樣，現(xiàn)在到底是熊市還是牛市？其實(shí)已經(jīng)很難用準(zhǔn)確的牛市或是熊市來評(píng)價(jià)，因?yàn)樯鲜泄炯覕?shù)已經(jīng)超過5000家，指數(shù)的漲跌只是相關(guān)樣本股表現(xiàn)的綜合評(píng)價(jià)，或許在過去的幾年時(shí)間里，醫(yī)藥股走牛市，制造業(yè)走熊市，那你說股市是牛市還是熊市？投資者只能判斷，現(xiàn)在眾多上市公司中，走牛市的股票如果多于走熊市的股票，那么就說股市是牛市，反之就是熊市。但是這種市況也是隨時(shí)變化的，假如走牛市的公司雖然數(shù)量稍遜，但是走牛的力度卻很強(qiáng)勁，走熊市的股票雖然數(shù)量稍多，但是都是微跌，那么此時(shí)總體還是牛市，即股市的牛熊區(qū)別已經(jīng)不再明顯，而且隨時(shí)都在不斷變化，此時(shí)投資者想依據(jù)牛市還是熊市來投資股市，其實(shí)已經(jīng)很困難，故投資者對(duì)于市場(chǎng)上熊市牛市的爭(zhēng)論，大可一笑而過。

投資者在當(dāng)前的市況下應(yīng)該如何操作呢？本欄說過，現(xiàn)在的市場(chǎng)選時(shí)并不容易，但是選股還是比較可行的。即投資者可以尋找處于牛市波段的股票進(jìn)行操作，如果看好多數(shù)股票，也可以買入ETF基金或者股指期貨的多單再或者對(duì)股票期權(quán)的看漲期權(quán)進(jìn)行投資。當(dāng)然，投資者也可以一邊買入股票，一邊買入適量看跌期權(quán)進(jìn)行套期保值，這也是一種值得推薦的交易模式。

從一段很長(zhǎng)的時(shí)間看，股市還是能有牛熊之分的，如果放眼未來的十年時(shí)間，股市在漲漲跌跌之后，投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，股市還是上漲了一定的幅度，這或許就是穩(wěn)中有漲、漲幅有限，也是投資者常說的慢牛，但是這種慢牛走勢(shì)，投資者很難在一周或者一個(gè)月的時(shí)間里感受到差異，所以慢牛走勢(shì)對(duì)于投資者來說意義遠(yuǎn)沒有選擇優(yōu)質(zhì)的公司更有價(jià)值。

事實(shí)上，對(duì)于大多數(shù)投資者來說，選股也是一件很難的事情，成熟股市的投資者，經(jīng)常把這個(gè)枯燥的工作交給基金經(jīng)理去辦，自己只要買入基金并長(zhǎng)期持有就可以了，其投資收益最終很可能比投資者自己炒股更好，于是，成熟股市的散戶投資者基本都消失了，要么退出股市，要么轉(zhuǎn)變成了基金投資者，A股市場(chǎng)最終也會(huì)出現(xiàn)這個(gè)大趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變，即股民向基民轉(zhuǎn)化，而這也是應(yīng)對(duì)慢牛走勢(shì)的最佳策略。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟