兩市兩融標的股大幅擴容，對于活躍市場是很好的事情。不過對應的兩融開戶門檻也應該下調，由50萬元下調至20萬元或者10萬元，能服務更多的中小股民。

隨著上市公司家數的增加，兩融標的股也出現了大擴容，加上股市未來預期走勢向好，投資者的融資炒股需求也有所升溫，那么現在的50萬元開通兩融的門檻也應該適當下調，以滿足更多的投資者融資炒股需要。

從過往的實踐角度看，兩融業(yè)務還是相當安全的，除了樂視網因為長期停牌引發(fā)了融資風險之外，其他絕大多數正常交易的股票，兩融業(yè)務都是風險可控，而且從實際情況看，資金量越小的投資者，其對于股價的沖擊力也越低，沖擊成本也越小，他們的兩融持倉即使出現保護性平倉，也不會對股價構成太大的威脅，而且越是資金量較小的投資者，他們的兩融需求也越高。所以本欄說，未來兩融業(yè)務還是應該更多考慮小型投資者的需求，降低兩融門檻，增加投資者獲得超額收益的機會。

如果不降低兩融門檻可能會存在一些弊端。比如，如果正規(guī)的融資渠道投資者無法使用，那么必然會迫使投資者鋌而走險，選擇不正規(guī)的融資平臺，例如非法配資業(yè)務，這類非法配資業(yè)務能夠給投資者提供更高的杠桿比例，當然融資利息也高得嚇人，但是在投機心理的驅動下，投資者不排除使用配資業(yè)務進行博傻的可能，如果這樣操作的投資者數量太多，就有可能引發(fā)小型的系統(tǒng)性風險。如果有太多的投資者使用了配資業(yè)務，當大盤出現小幅調整時，就有可能引發(fā)配資賬戶的多米諾骨牌式爆倉，然后引發(fā)股指出現非理性下跌，投資者也會損失慘重。所以本欄說，降低兩融門檻可以讓更多投資者使用合規(guī)的兩融業(yè)務，放棄使用非法配資業(yè)務，這對于投資者和整個A股市場都是很有好處的。

此外，兩融業(yè)務的融資成本也有下降的空間，目前兩融業(yè)務實際上是有抵押的融資業(yè)務，國內有抵押的貸款利率一般不會超過4%，所以本欄認為，兩融業(yè)務的融資成本也可以適當下調，以減輕投資者的融資成本，促成更多的融資業(yè)務。

還有就是質押融資比例，目前投資者實際上的最高融資比例極端情況下能夠做到1∶1，即投資者可以使用最高2倍的杠桿率，實際上考慮到股票市場的真實波動比例，對于屬于滬深300指數的樣本股，可以適當放寬到更高的杠桿比例，例如可以達到1∶3或者1∶5，對于優(yōu)質的公司，券商系統(tǒng)完全有能力在股價下跌20%的區(qū)間內及時對投資者持倉進行保護性平倉，而且更高的杠桿率可以接近配資平臺的杠桿率，這對于打擊非法配資活動也是很有好處的。

北京商報評論員 周科竟