偉明環(huán)保三季報(bào)出爐，業(yè)績大幅低于市場預(yù)期，公司股價(jià)應(yīng)聲跌停，并創(chuàng)出年內(nèi)新低。三季報(bào)披露期內(nèi)，這樣的情形不會(huì)只出現(xiàn)在偉明環(huán)保身上，尤其是白馬股，由于市場給予的預(yù)期本身就很高，所以更容易出現(xiàn)業(yè)績地雷，投資者在不確定的情況下，最好等業(yè)績落地后再?zèng)Q定是否布局。

按道理說，一家利潤仍在增長的上市公司，在公布業(yè)績后股價(jià)理應(yīng)不會(huì)跌停，但是偉明環(huán)保的市場表現(xiàn)卻讓投資者大跌眼鏡。公司在公布了三季報(bào)之后，股價(jià)閃崩跌停，投資者認(rèn)為偉明環(huán)保的利潤增速不及預(yù)期，從中報(bào)14.99%的增長率降至三季報(bào)的1.36%左右。按道理說，偉明環(huán)保的利潤還是不錯(cuò)的，至少前三季度凈利潤有12.47億元，目前市盈率約為22倍，就算股價(jià)不漲，也不應(yīng)該出現(xiàn)跌停的走勢。

但恰恰是這種不應(yīng)該，卻真真切切地出現(xiàn)了。對(duì)于出現(xiàn)此種走勢的原因，本欄認(rèn)為，唯一可以解釋的是，主力資金認(rèn)為偉明環(huán)保的高速增長時(shí)期已經(jīng)過去，從而希望通過極端的出貨方式盡早抽身，在三季報(bào)公布前，公司的股價(jià)走勢就不太理想，其在意的是賣出股票的數(shù)量，而非成交價(jià)格。也就是說，主力資金不希望其他投資者跟它搶著賣出股票，于是封住跌停板是最佳的選擇。

每到定期報(bào)告公布時(shí)期，都會(huì)出現(xiàn)上市公司按照經(jīng)營業(yè)績重新定位股價(jià)的情況。雖然偉明環(huán)保利潤仍舊保持增長，但是投資者對(duì)于它的未來業(yè)績高增長已經(jīng)不再具有信心，再加上它的股價(jià)本身就不算便宜，于是出現(xiàn)了投資者踩踏出逃的局面。

類似的風(fēng)險(xiǎn)還有可能出現(xiàn)在鋰電、醫(yī)藥等上市公司。一旦鋰資源價(jià)格重新回落，那么相關(guān)公司的利潤也將重新走低；醫(yī)藥行業(yè)也類似，未來一旦出現(xiàn)醫(yī)藥類產(chǎn)能供過于求的局面，相關(guān)企業(yè)的利潤也將同步下滑。如此一來，對(duì)應(yīng)股票的估值也將出現(xiàn)被高估的情形。

尤其對(duì)于白馬股而言，投資者有著更高的業(yè)績預(yù)期。普通的業(yè)績?cè)鲩L并不能滿足投資者的預(yù)期，特別是在白馬股股價(jià)一路走高的情形下，相關(guān)上市公司需要交出超預(yù)期的業(yè)績答卷才能讓投資者滿意，也才能支撐公司股票不斷走高的股價(jià)。

所以本欄認(rèn)為，對(duì)于偉明環(huán)保這樣的白馬藍(lán)籌股，投資者要用看待未來的眼光去衡量其合理估值，從目前的情形來看，投資者不僅僅是對(duì)公司2022年前三季度利潤增速不及預(yù)期有所不滿，同樣也是在擔(dān)心2022年全年的利潤水平，白馬股的風(fēng)險(xiǎn)也正在于此。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟