天齊鋰業(yè)要用1.33億-2億元回購A股，股份將用于員工持股計劃，而員工持股計劃的受讓價格為0元。本欄好奇，天齊鋰業(yè)為何不回購價格更低的港股？“0元購”到底合不合適？投資者可以看看港股的反應(yīng)。

天齊鋰業(yè)這家公司與很多其他“0元購”公司并不相同，因為天齊鋰業(yè)屬于A+H公司，而且據(jù)報道，還有很多韓國的投資者買入了大量的天齊鋰業(yè)港股股票，那么現(xiàn)在天齊鋰業(yè)的“0元購”員工持股計劃就不是簡單的A股投資者的事情，公司高管們將會讓全球投資者一起為員工持股計劃買單。因此，港股天齊鋰業(yè)中秋節(jié)后復(fù)盤的走勢，將能說明國際投資者的態(tài)度。

在本欄看來，天齊鋰業(yè)的回購和員工持股計劃顯然有些瑕疵。首先，既然是要回購股份，那么自然選擇買入便宜的股票。香港股市的天齊鋰業(yè)股價比A股天齊鋰業(yè)便宜很多，那么作為買家，應(yīng)該買入哪個是很簡單的一個問題。但是天齊鋰業(yè)卻要選擇回購價格更高的A股股票，而且還要把價格上限指定為150元，這就很難讓人理解?；蛟S正像本欄說的那樣，花大家的錢給自己買股票，一定要用力。

第二點(diǎn)，沒有業(yè)績考核的員工持股計劃是否合適？通常的“0元購”計劃好歹還有個業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，即便再低，做樣子也得做一下。即便投資者吐槽利潤指標(biāo)實(shí)現(xiàn)太容易，但怎么說高管們也得裝裝樣子。但是天齊鋰業(yè)卻并未設(shè)置這樣的指標(biāo)，考核指標(biāo)為產(chǎn)品的產(chǎn)量，公司解釋說這是因為鋰屬于資源類，價格不好預(yù)測，所以未來的利潤公司不好確定。

那么問題來了。公司自己都無法肯定未來能保持什么利潤水平，憑什么讓投資者買單搞員工持股？現(xiàn)在的好利潤究竟是公司高管努力獲得的？還是老天爺給的？如果將來鋰價格下跌，公司利潤虧損，投資者損失慘重，高管為了獲得員工持股，還要加大馬力提高產(chǎn)量，這難道不是讓投資者欲哭無淚？

第三點(diǎn)，難道是要公司確認(rèn)能實(shí)現(xiàn)的指標(biāo)才會被定為員工持股的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)？難道不需要員工和高管努力創(chuàng)造利潤？如果這樣，員工持股究竟是激勵還是福利？

本欄認(rèn)為，對于天齊鋰業(yè)的員工持股計劃，還應(yīng)該加上一條，公司股價在2024年的考核時點(diǎn)不能低于150元，畢竟任何激勵都應(yīng)該是員工與股東的雙贏，而不能是一方割另一方的韭菜。

本欄認(rèn)為，現(xiàn)在股權(quán)激勵和員工持股計劃的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)越來越低、行權(quán)價格越來越低甚至沒有，已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者的利益，如果二級市場投資者大面積賺錢，被坑一點(diǎn)也就忍了，但現(xiàn)在二級市場投資者賺錢者寥寥，卻還要為公司高管的各種福利買單，這顯然是有問題的，員工持股和股權(quán)激勵必須要考慮一個最重要的指標(biāo)，那就是股價。股價如果漲了，才是雙贏；股價要是跌了，產(chǎn)量再高、利潤再高又有何用，高利潤保不齊又要被用來下一次的員工持股，如果這么搞下去，市盈率指標(biāo)將成為最有意義的偽命題。

北京商報評論員 周科竟