A股不少殼公司隔一段時間就要被無厘頭炒作一番，對于炒作的原因，總會歸咎于有某某公司的借殼預(yù)期，這樣的炒作說到底就是股價操縱。部分資金想什么時候炒作就什么時候炒作，只不過是炒作的時候要找個理由，這樣的炒作必須要嚴厲打擊。

對于炒作殼股的邏輯，其實都是博傻。本就是一只殼股，投資者也都知道股票的投資風(fēng)險，但面對無厘頭的連續(xù)大漲還是禁不住誘惑，隨著注冊制的全面推進，殼股的價值會越來越低，但在估值持續(xù)走低的過程中也會有個別的投機炒作，看似火熱，但最終難逃一地雞毛。

很多時候，在沒有任何業(yè)績支撐的情形之下，殼股卻成為了市場的明星股。投資者只要稍微看一眼公司的財務(wù)報表就不難發(fā)現(xiàn)，公司盈利能力差甚至存在退市風(fēng)險，公司股價的上漲本就不具備價值投資的基礎(chǔ)，投機性非常明顯。

實際上，有些殼股每隔一段時間就會連續(xù)大漲，屆時就會有各種重組傳聞傳出，而這些都是老調(diào)重彈，多次被公司澄清過，壓根沒影的事情，但絲毫影響不到公司股票在二級市場被爆炒。

說到底，這背后是有大資金在進行股價操縱。對于這些大資金而言，要想炒作一只殼股并不難，只是沒有合適的理由，如果沒有理由就爆炒，股價操縱就太過明顯。因此，就非要給這些炒作找一個理由。

也就是說，對于這些資金而言，想炒什么就炒什么，炒多高，什么時候開始炒，完全由他們決定，甚至盤中的分時圖要怎么走他們能都提前畫好，這樣的炒作散戶能有多少勝算呢？

殼股的真實流通盤一般都不大，因為大量的散戶投資者被高位套牢，這些被深度套牢的投資者，一部分舍不得割肉出局，不過在一定條件的刺激下，也會賣出持股，例如公司業(yè)績持續(xù)惡化，或者公司存在退市風(fēng)險，再或者投資者找到了更值得買入的其他股票，所以殼股的投機也會隨時受到解套盤、割肉盤的打壓，尤其是公司股價上漲到套牢投資者的成本價之上時，所以這些股票的炒作都不可能持續(xù)太久。

投資者如果跟風(fēng)炒作這些股票有什么特殊的風(fēng)險呢？第一是大股東放棄保殼的風(fēng)險，因為大股東想要維護上市公司不退市，需要不斷地投入資金，假如大股東不想或者沒有能力繼續(xù)投入資金，就有可能讓炒作行情演變?yōu)樽詈蟮母罹虏诵星?，投資者此時被套在高位。

第二就是跟不上炒作節(jié)奏的風(fēng)險，因為投機炒作本身就是負和游戲，莊家在看到投資者大量跟進的時候，大概率會順勢拋售股票，此時跟進的投資者就會被套在高位，散戶投資者跟不上炒作節(jié)奏是正常的。

還有就是重組失敗的風(fēng)險。即便重組談判是真，大股東、大資金、投資者都全力以赴地炒作股價，但是最終重組方案談判失敗，那么被炒高的股價就成了巨大的負擔，此時瘋搶股票變成了割肉比賽，投資者也將因此受損。

北京商報評論員 周科競