先有藥明康德，后是康龍化成，CRO概念股頻遭大股東大額減持，其中或有股價高估的風(fēng)險，或有未來發(fā)展放緩的風(fēng)險，投資者要多加警惕。

CRO概念對于普通投資者來說，可能只是知道大概，并不深入了解。投資者只能給出幾個標(biāo)簽：醫(yī)藥、賽道、上漲……通俗來說，CRO就是醫(yī)藥研發(fā)外包，是指通過合同形式,為制藥企業(yè)的藥物研發(fā)，提供專業(yè)化外包服務(wù)的組織或者機構(gòu)。但是為什么這個概念能夠給出這么高的估值，究竟是什么經(jīng)營邏輯，普通的投資者并不明白，股民能夠知道的就是它們的股價一直漲，價格很高，于是很多散戶投資者買入的邏輯都是跟莊炒作，即到底是CRO還是CFO、CEO并不重要。

CRO概念股股價越漲越高，大股東減持的動機也就越來越強，大股東對于CRO行業(yè)的合理估值肯定是比散戶投資者明白得多，于是大股東能減盡減，CRO股價也開始回落，哪怕是公司業(yè)績增長也無法阻止股價的下跌，這就是投機資金撤離的表現(xiàn)。

最可怕的是，在CRO概念股不斷調(diào)整的時候，還有很多研究機構(gòu)不斷給出看好的研究報告，理由還讓人很難拒絕，各種市盈率對比總能給出看漲的理由，但唯獨對大股東減持視而不見，似乎大股東都是散財童子，非要在股價低估時減持股份。

一位老投資者說過，炒股票業(yè)績最不重要，因為業(yè)績報告反映的都是過去，而未來是不會出現(xiàn)在業(yè)績報告中的，所以投資者看著過去的業(yè)績數(shù)據(jù)買賣股票，是非常危險的事情。不過在實際過程中，不少投資者還是在用曾經(jīng)的業(yè)績?nèi)ベI股票，這就導(dǎo)致了估值合理的滯后性。

事實上，不僅僅是CRO概念股，鋰電池、新能源等很多價格高估的板塊都存在著大股東減持的風(fēng)險，現(xiàn)在A股市場已經(jīng)出現(xiàn)巨大的分化，例如某些大盤藍(lán)籌股，股價已經(jīng)很低，具有極高的投資價值，公司股價也明顯低于每股凈資產(chǎn)，市盈率低于10倍，業(yè)績一直在穩(wěn)定增長。這一類大盤藍(lán)籌股，它們估值合理，具有長期投資價值，大股東也不會減持股份。它們之所以能夠價格合理，是因為散戶不要，這也印證了散戶不要的股票就是好股票這一觀點，所以投資者在選擇股票時，研究大股東會不會減持是一件很重要的事情。

不管是大股東因為股價太低無法減持，還是因為看好未來不愿意減持，總之大股東只要不能減持，那么投資者就可以優(yōu)先選擇這類股票持有，其實咱們A股的政策還是非常好的，例如大股東在減持之前都要提前15天公告，投資者完全可以利用這個時間抓緊退出，這可是非常重要的逃跑信號。

當(dāng)然，并不是說所有的大股東減持股票都會出現(xiàn)股價調(diào)整，但是大股東不減持的公司和減持的公司相對比，肯定是大股東不減持的公司更值得持有，有經(jīng)驗的投資者都能明白這個道理。

北京商報評論員 周科競