A股中報陸續(xù)放榜，在披露中報后，投資者完全能夠看到截至半年度末知名投資機(jī)構(gòu)的持倉情況，有股民依此抄作業(yè)，但這樣的投資有一定滯后性，還是要注意投資風(fēng)險。

首先，抄作業(yè)是對知名投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，但是其中的時差卻可能會讓投資者因此受到巨大的損失。假如機(jī)構(gòu)在6月末短期看好某一些股票，到了7月初就賣出了結(jié)，而投資者根據(jù)6月末的持股數(shù)據(jù)進(jìn)行投資買入，實(shí)際上買入時機(jī)構(gòu)已經(jīng)離場，等到投資者看到三季報，知道機(jī)構(gòu)已經(jīng)離場時，或許股價已經(jīng)下跌了很多，投資者這種時差落后問題，是影響抄作業(yè)效果的最大問題。

其次，就算是機(jī)構(gòu)投資者沒有進(jìn)行短線交易，而是實(shí)打?qū)嵉拈L期看好，那么機(jī)構(gòu)投資者買入股票后可能會持有五年乃至十年，那么投資者是否能夠跟著持股五年甚至十年呢？在遇到恐懼的心態(tài)時是否會提前離場，在看到其他更好的投資機(jī)會時，是否能夠不為所動，這些都是影響投資者抄作業(yè)效果的一些因素，即投資者就算抄到了作業(yè)，也不一定能夠享受到機(jī)構(gòu)投資者的收益水平。

第三，就算投資者耐住了寂寞、抵御住了恐懼，那也不能保證一定能夠盈利，巴菲特的公司二季度也出現(xiàn)了巨大的投資虧損，即使是股神，也有虧損的時候，投資者抄機(jī)構(gòu)作業(yè)，又怎能知道機(jī)構(gòu)這次不會翻車？所以本欄認(rèn)為，投資者抄機(jī)構(gòu)作業(yè)并非必勝。

但是，知名機(jī)構(gòu)的作業(yè)也并非毫無價值。投資者可以根據(jù)知名機(jī)構(gòu)的持倉情況，分析機(jī)構(gòu)投資者是如何看待當(dāng)前市場的，持有的股票屬于進(jìn)取型還是保守型，未來哪個行業(yè)可能是市場熱點(diǎn)，總之，知名機(jī)構(gòu)的作業(yè)可以參考，不能抄襲。

投資者還是應(yīng)該自己判斷進(jìn)行價值投資，在本欄看來，價值投資與否，最重要的因素還是在于股票是否有價值，本欄在這里所說的價值投資，主要指的還是對優(yōu)質(zhì)、低估值的績優(yōu)藍(lán)籌股進(jìn)行的投資。

假如A股市場在未來仍然是震蕩市，最終可能不漲也不跌，這種情況下價值投資理念也十分合適。一方面藍(lán)籌股能夠給投資者提供穩(wěn)健的現(xiàn)金分紅，投資者持有藍(lán)籌股的現(xiàn)金分紅理論上也能高于銀行存款收益，此外藍(lán)籌股利潤繼續(xù)提升也能增加它們的投資價值。

即便是股市受到外界因素影響出現(xiàn)調(diào)整走勢，價值投資也會是最大的贏家。因?yàn)槿绻蟊P繼續(xù)下跌，與投機(jī)炒作的中小盤概念股相比，以價值投資為主的藍(lán)籌股的下跌幅度一定更小，它們并不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，尤其是在目前大盤已經(jīng)處于底部區(qū)域的背景之下，藍(lán)籌股的下跌很可能是不錯的低位布局良機(jī)。

北京商報評論員 周科競