藥明康德業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，股價(jià)卻出現(xiàn)下跌，這是典型的“見(jiàn)光死”走勢(shì)，或因投資者擔(dān)心其未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊贌o(wú)法保持，應(yīng)注意類(lèi)似的投資風(fēng)險(xiǎn)。

藥明康德公布了利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的中期業(yè)績(jī)，但是股價(jià)卻一跌再跌，對(duì)于一家獨(dú)角獸公司，投資者在乎和關(guān)心的或許與普通公司不同。在投資者眼中，如果藥明康德業(yè)績(jī)不能持續(xù)增長(zhǎng)并且保持持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期，那么投資者就會(huì)選擇賣(mài)出持股，這里面有投資者對(duì)于獨(dú)角獸公司的不同看法。

首先，獨(dú)角獸公司往往不是自然增長(zhǎng)的結(jié)果，而是被資金快速“催肥”，而投資者心知肚明，資金“催肥”獨(dú)角獸公司的目的不是做公益，而是要尋求機(jī)會(huì)獲利退出，于是投資者對(duì)于獨(dú)角獸公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期將會(huì)更高。如果獨(dú)角獸公司利潤(rùn)稍有增長(zhǎng)不及投資者的預(yù)期，那么就會(huì)引發(fā)投資者對(duì)于資金扶持的擔(dān)憂(yōu)，即如果離開(kāi)了大資金的支持，那么獨(dú)角獸公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)可能會(huì)大幅減緩，甚至出現(xiàn)利潤(rùn)下滑，而投資者并不會(huì)等到這一切發(fā)生后才會(huì)出逃，即獨(dú)角獸公司稍有業(yè)績(jī)?cè)鏊偕系囊稽c(diǎn)點(diǎn)瑕疵，投資者就會(huì)先行離場(chǎng)避險(xiǎn)。藥明康德如此，寧德時(shí)代也是這樣。

其次，其他熱門(mén)公司股價(jià)走勢(shì)不理想也影響到了藥明康德。從智飛生物到寧德時(shí)代再到天齊鋰業(yè)，太多的熱門(mén)公司已經(jīng)出現(xiàn)了股價(jià)的疲態(tài)，此時(shí)藥明康德的業(yè)績(jī)好壞與否已經(jīng)不再那么重要，從藥明康德7月12日公布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告即出現(xiàn)高開(kāi)低走的走勢(shì)看，資金的出逃已經(jīng)在進(jìn)行中，那么現(xiàn)在公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，即使是利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，投資者也不會(huì)改變繼續(xù)出逃的態(tài)度。

最后，這次資金出逃屬于長(zhǎng)線資金的退場(chǎng)，或許是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心他們的利潤(rùn)將會(huì)在未來(lái)出現(xiàn)增速放緩，也或許是投資者認(rèn)為他們的估值已經(jīng)偏高，此時(shí)長(zhǎng)線投資者退場(chǎng)將會(huì)給股價(jià)帶來(lái)巨大的壓力，除非投資者對(duì)于公司未來(lái)業(yè)績(jī)有了新的預(yù)期，或者上市公司用實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)吸引新投資者入場(chǎng)，否則這些“見(jiàn)光死”的公司難免會(huì)出現(xiàn)擠泡沫的走勢(shì)，直到公司的業(yè)績(jī)能夠支撐住股價(jià)，這就是價(jià)值投資的特點(diǎn)，價(jià)格低于價(jià)值就會(huì)上漲，價(jià)格高于價(jià)值就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

同時(shí)，對(duì)于尚未公布中期業(yè)績(jī)的上市公司，如果已經(jīng)出現(xiàn)市盈率過(guò)高，或者公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)缺乏確定性支撐的，投資者也要小心出現(xiàn)“見(jiàn)光死”的可能。即使公司利潤(rùn)很好，也有可能因?yàn)轭A(yù)期不佳而出現(xiàn)股價(jià)下跌。所以投資者在研究上市公司業(yè)績(jī)的時(shí)候不僅要看斜率，還要看一階導(dǎo)和二階導(dǎo)。

最后，對(duì)于已經(jīng)持有“見(jiàn)光死”公司的投資者，不妨尋找一下未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期還不錯(cuò)，但是股價(jià)卻并不高的股票，這樣的公司將有可能成為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要力量。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)