國際大宗商品價格暴跌，降低了國內(nèi)上市公司的生產(chǎn)成本，對上市公司利潤有好處，但是從資金面也會對股市走勢構(gòu)成短期壓力，所以投資者要辯證看待。

原油價格的回落已經(jīng)傳導(dǎo)到基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品等幾乎全部大宗商品領(lǐng)域。中國企業(yè)的生產(chǎn)成本將會大幅下降，同時CPI和PPI也會出現(xiàn)同步下降，后續(xù)貨幣工具和政策工具可以使用更多，可以預(yù)期，未來A股上市公司的經(jīng)營業(yè)績將會有利好的支持。

實(shí)際上，國內(nèi)很多工業(yè)都是從國際上購買原材料，然后按照境外客戶的需求或者市場價格導(dǎo)向來生產(chǎn)產(chǎn)品。如果大宗商品價格過高，一方面會抑制客戶的最終需求，另一方面也會增加國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本，現(xiàn)在大宗商品價格下降，企業(yè)手頭的訂單利潤肯定增加，因?yàn)槌杀鞠陆?，出口價格已經(jīng)確定，那么這些都會對上市公司的利潤構(gòu)成利好影響。

對于金屬冶煉企業(yè)來說，礦石價格的下降也會刺激國內(nèi)需求的增加，這也會對A股企業(yè)構(gòu)成利好。

隨著大宗商品價格下跌不斷擴(kuò)散，農(nóng)產(chǎn)品價格的下跌也會讓CPI出現(xiàn)很舒服的回落，畢竟食品是國民經(jīng)濟(jì)的剛需，不管大米的價格是2元還是5元，老百姓都是要吃的，所以農(nóng)產(chǎn)品價格的下跌，對于全國人民也是特大利好，畢竟生活的成本將會適度下降，這省出來的錢還可以用于其他領(lǐng)域，例如給孩子買玩具、給自己買衣服。

如此一來，玩具企業(yè)和服裝企業(yè)也會看到利好的影響，它們未來的業(yè)績也有提升的可能，所以本欄說，大宗商品的整體價格下跌事實(shí)上將會降低全行業(yè)的生產(chǎn)成本，同時刺激需求增加，這對于疫情后的中國市場是彌足珍貴的。因此，未來的A股公司利潤不排除有進(jìn)一步提升的空間。

但是，大宗商品的價格下跌也會對股市的短期走勢構(gòu)成一定壓力。投資者可以看到，自大宗商品價格開始下跌以來，A股走勢已經(jīng)出現(xiàn)了疲軟的勢頭，畢竟投資機(jī)構(gòu)的錢袋子都是相通的，如果大宗商品市場出現(xiàn)了投機(jī)虧損，那么勢必會需要其他資金來追加保證金，此時流動性最好的股票市場將首先成為機(jī)構(gòu)資金的來源，即同時買入了商品和股票的機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)樯唐穬r格下跌，需要追加保證金，就有可能賣出股票來籌措資金，這也是對股市短期走勢的巨大壓力。

所以本欄認(rèn)為，全面的商品熊市一旦啟動，對于A股市場將會構(gòu)成短期的壓力以及長期的支持，投資者的最佳應(yīng)對策略是根據(jù)上市公司提供的產(chǎn)品是否能夠成為投資者追加消費(fèi)的對象，如果確實(shí)，人們的錢袋子將會買入上市公司的產(chǎn)品，那么股價的長期利好就能抵消掉短期的壓力，這也是投資者未來應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

北京商報評論員 周科競