細(xì)心的股民會發(fā)現(xiàn)一個問題，投機(jī)炒作的短期牛股多數(shù)都是績差股，要么虧損，要么市盈率奇高，這些個股短期內(nèi)連續(xù)漲停，而后又快速回落。但相比之下，那些業(yè)績優(yōu)良的個股卻很少出現(xiàn)這種短期暴漲的情形，這背后的原因值得深思。

監(jiān)管層細(xì)心呵護(hù)、教育股民不要跟風(fēng)炒小炒差，但總有股民不聽勸喜歡投機(jī)，背后的原因是目前藍(lán)籌股的賺錢效應(yīng)較差。雖然把時間放眼到3年乃至5年，藍(lán)籌股的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于績差股，但是如果只看一個星期或者一個月，那么牛股大概率是垃圾股，這個模式讓不少投資者更愿意追捧績差股，因為績差股的炒作能夠刺激投資者的荷爾蒙。

相比之下，投機(jī)小盤或者績差股雖然有風(fēng)險，但可能在短期內(nèi)賺到超額的收益。在參與績差股炒作的投資者中，前期買入的投機(jī)客，短期內(nèi)獲得了巨大的投資收益，這也是吸引其他投資者炒小炒差的直接誘因。

還有一個原因，部分股民之所以放棄績優(yōu)股，根源還是他們覺得績優(yōu)股有些貴了，再加上有些績優(yōu)股出現(xiàn)了見光死，潛在風(fēng)險超過了潛在收益。造成績優(yōu)股有些貴的原因則是績優(yōu)股太好了，例如貴州茅臺，產(chǎn)品好、業(yè)績好，除了太貴，沒別的毛病。所以一大堆新發(fā)行的基金不可避免地都要配置貴州茅臺這類股票，而原本的持股者則不愿意輕易賣出，于是最后的結(jié)果就是，新買家不斷加價買入，股價水漲船高，最后股價高到超過了當(dāng)前利潤水平所能承受的范圍，而結(jié)果就只能有兩個，要么股價回調(diào)，要么橫盤等著業(yè)績跟上來。

而績差股缺乏長期投資者，參與者要么是游資，要么是追漲殺跌的散戶投資者，所以績差股中更容易出現(xiàn)短期漲幅巨大的牛股，但這樣的牛股漲得快跌得也快，最后往往投資者虧損嚴(yán)重。

實際上，隨著時間線的拉長，投資者會逐漸發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)股會隨著業(yè)績的提升讓估值更加安全，進(jìn)而突破平臺繼續(xù)上演慢牛行情，而投機(jī)股炒來炒去總體虧錢，到時候股民會在市場化原則之下，逐步開始發(fā)現(xiàn)績優(yōu)股的美，進(jìn)而選擇中長期持有績優(yōu)股。

不管是哪種辦法，有些喜歡投機(jī)的股民可能都不愿意參與，因為他們既不想承擔(dān)股價回調(diào)的風(fēng)險，也不愿意持股等著業(yè)績上漲，于是炒小炒差成了一個新的選擇。小股票、差股票具備兩個優(yōu)勢，一是股價便宜流通市值小，二是多數(shù)投資者都不待見，正所謂散戶不要的股票就是好股票，所以這些低股價的小盤股受到了資金的青睞，而且振臂一呼，大量投機(jī)資金蜂擁而至，結(jié)果就有了炒小炒差的行情。

事實上，只要投機(jī)資金合力一處，什么小差股，都不是阻力，就連將要退市的*ST，炒作一把也沒有難度，關(guān)鍵就在于散戶投資者會不會跟風(fēng)，大資金不在意題材，不在意業(yè)績，只在意散戶投資者的態(tài)度，所以炒小炒差剛好迎合了散戶投資者的投機(jī)性，來勢洶洶，雖然不合理，但卻能夠存在。

事實上，這些小差股唯一的優(yōu)勢就是價格低，如果非要再加上一個題材，那就是講故事，所以這些投機(jī)股的炒作基礎(chǔ)很差，一旦脫離了低價優(yōu)勢，很快就會被拋棄。

值得注意的是，這些炒小炒差的投資者本身也都是“過江龍”資金的屬性，等到藍(lán)籌股的業(yè)績提升，重新具備投資價值，眾多的資金還是會回到藍(lán)籌股的隊伍中。

北京商報評論員 周科競