在6月6日漲停之后，退市西水6月7日沖高回落。波動如此之大，很難想象這是一只退市股，參與炒作的邏輯或?yàn)橥顿Y者豪賭它的回歸。但從數(shù)學(xué)概率上來說，參與退市股的炒作，性價(jià)比為零，不確定的系數(shù)太大，近乎百分之百的概率結(jié)果是全損，極低的概率豪賭成功，很不劃算。

歷史上退市的股票有很多，投資者通過股票軟件400開頭的股票代碼就能查詢到退市后轉(zhuǎn)入老三板交易的公司，雖然說在老三板交易的股票也能買入賣出，但畢竟流動性很差，股價(jià)也很低，有些股票每周只有一次成交的機(jī)會，這樣的市場，除非真的能夠重組成功，否則投資者幾乎沒有解套的機(jī)會。

近年來，憑借自己能力回歸的公司并不多見，投資者熟知的也只有退市長油，其他太多的公司都在老三板沉默著，那么那些炒作退市股的資金大多數(shù)都在老三板中沉淀，投資者記住的只是少數(shù)重組成功或者自己回歸的個(gè)別公司，大多數(shù)公司都倒在了沙灘上。

那么投資者為什么要在退市整理期去漲停板追漲買入退市西水？大概率是先看到了股價(jià)上漲，然后猜測未來公司有恢復(fù)上市的預(yù)期，然后采取追高買入，而這恰恰就幫助投機(jī)資金完成了最后的高位出逃。

俗話說得好，利空出盡是利好，對于退市股而言，已經(jīng)沒有任何比退市更讓股民害怕的利空了。所以，對于那些投機(jī)資金而言，退市股就成為了最后火中取栗的最佳標(biāo)的。一方面，退市股股價(jià)低，中小散戶喜歡參與；另一方面，退市股的成交量很低，少量的資金就能帶動股價(jià)的巨大振幅，其中投機(jī)套利空間不小。

于是，投機(jī)資金就頻頻出現(xiàn)在退市股里，先快速布局，然后再拉出一個(gè)漲停，而后在漲停板上可以把籌碼盡可能多地出給散戶投資者，這也是最后的逃亡機(jī)會，因?yàn)槟苋ダ先遒u股票的散戶投資者微乎其微，這樣的操作，讓散戶投資者在最后時(shí)段入坑，至于將來能否重組成功，恐怕也只有老天爺才知道。

對于退市股而言，真正能夠恢復(fù)上市的少之又少，股民參與炒作的性價(jià)比基本為零。如果股民有10萬元本金，以三年為限，買入A股的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，賺錢是大概率事件；但如果買入退市股，只要不恢復(fù)上市，基本等于本金全損。

退市股的炒作充滿了太多的不確定性，本欄不建議投資者參與退市整理期的股價(jià)炒作，因?yàn)檫@顯然是不劃算的，哪怕莊家給出再多的誘惑，投資者也要明白一點(diǎn)，現(xiàn)在的股市已經(jīng)是注冊制，上市難度大幅降低，真正想去買殼上市的公司很少，在面對大量的尚能交易的凈殼時(shí)，那些已經(jīng)退市的垃圾股并沒有多大的吸引力，這也是現(xiàn)在買殼上市越來越少的重要原因，香港股市也是仙股一大片，但能夠重組成功的也是微乎其微，A股市場也是一樣的道理。

北京商報(bào)評論員 周科競