今年A股市場并未出現(xiàn)高送轉(zhuǎn)炒作行情，這是一種投資理念的進(jìn)步。其實今年依然有一些個股推出了高送轉(zhuǎn)方案，但市場并未形成大面積、持續(xù)的炒作行情，這說明投資者已經(jīng)更為理性。

在過去，不管是投資者還是上市公司，都非常熱衷于高送轉(zhuǎn)，因為高送轉(zhuǎn)是特別適合炒作的投機(jī)題材，投資者希望通過高送轉(zhuǎn)的炒作行情獲得投機(jī)收益，而上市公司在進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的時候幾乎不用支付任何成本，所以這是最廉價的市值管理工具，因此高送轉(zhuǎn)行情絡(luò)繹不絕。

但是現(xiàn)在的股票投機(jī)屬性出現(xiàn)了問題，投機(jī)資金在股市中不斷被割韭菜，有些投機(jī)資金偃旗息鼓，轉(zhuǎn)為價值投資，或買入藍(lán)籌股，或買入基金產(chǎn)品；有些投機(jī)資金轉(zhuǎn)入了可轉(zhuǎn)債市場進(jìn)行投機(jī)；仍舊在股市中進(jìn)行股票投機(jī)的資金已經(jīng)所剩無幾，所以這些資金已經(jīng)沒有實力開展持續(xù)不斷的炒作行情，而且他們擔(dān)心，一旦股價被炒高，不僅有可能引來管理層的關(guān)注，還有可能引發(fā)各路資金先行出逃，然后自己就會被迫高位站崗。

或許有投資者覺得這是一種悲哀，但事實上這是市場的一種進(jìn)步，畢竟單純的高送轉(zhuǎn)行情屬于投機(jī)炒作范疇，并不符合價值投資理念，也是管理層不提倡的投資方向，所以高送轉(zhuǎn)行情的弱化屬于一種進(jìn)步，但這并不是說投機(jī)將會消失，相反，投機(jī)還會在其他領(lǐng)域不斷發(fā)展壯大。

投機(jī)將會轉(zhuǎn)向何方？可轉(zhuǎn)債市場是一個已經(jīng)有投機(jī)資金介入的地方。此外，金融衍生品將會提供更高的杠桿和更強(qiáng)的投機(jī)屬性，這也是國際股市的現(xiàn)狀。

俗話說得好，投資如水，投機(jī)如油，投機(jī)不僅能給市場提供更多的流動性，同時也具備一定的價格發(fā)現(xiàn)功能，很多創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司都業(yè)績虧損，但是股價卻受到投資者的追捧，這其實也是一種投機(jī)行為，但是投機(jī)的極致和投資的極致最終都會指向一處，即在價值中尋找波動或者是在波動中尋找價值，其實都是一個終點。

在成熟的理性市場，最終會分不清是投資還是投機(jī)。例如國際股市會根據(jù)各種外界信息來給股市重新估值，但是公司本身卻沒有什么太大的變化，但是人們預(yù)期遠(yuǎn)期這些外界因素將會影響到上市公司的經(jīng)營，那么這種股價的變化算投機(jī)還是投資，其實很難說清楚。

事實上，A股市場缺少的是這樣的混合型投機(jī)行為，而更多的是純粹的投機(jī)行為，例如惡炒新股、雙高可轉(zhuǎn)債、高送轉(zhuǎn)行情，這些都屬于單純的投機(jī)炒作，應(yīng)該加以遏制，但那些成長性的題材炒作卻又不能持久，這是A股投機(jī)者的悲哀，其根源是越是單純的投機(jī)炒作，內(nèi)幕交易和操縱股價的收益越高，游資就越樂此不疲。

北京商報評論員 周科競